私募基金公司注册，税务局有哪些税收减免政策？

最近有个客户，张总，做私募股权投资的，拿着刚办下来的《私募投资基金管理人登记证明》来找我办公室，一屁股坐下就叹气：“李经理，备案是下来了，可这税务账我一笔没算过，听说私募税挺重的？我们团队十几号人，募的钱还没投出去，税先交一大笔，这买卖还能做吗？”我给他倒了杯茶，笑了笑说：“张总，您这担心我太懂了——私募基金公司的税务问题，确实像团乱麻，但只要理清政策，该省的税一分不少，不该交的也不用多掏。今天咱们就掰扯掰扯，从注册到运营，税务局到底给了哪些‘红包’，怎么合规拿到手。”

私募基金行业这几年发展得快，截至2023年底，国内私募基金管理规模已经突破20万亿元，备案的私募基金管理人超过2.2万家。这么多公司扎堆进场，税收问题自然成了“命门”：既要算清楚公司层面的企业所得税、增值税，又要处理好投资者层面的个人所得税、增值税，稍有不小心就可能踩坑。比如去年我遇到一家证券类私募，因为没把“金融商品转让”的差额征税政策用明白，多缴了300多万增值税，老板心疼得直拍大腿。所以说，搞懂税收减免政策，对私募基金公司来说，不是“选择题”，而是“必修课”——既能省下真金白银，又能避免合规风险，让公司轻装上阵搞投资。

不过话说回来，私募基金的税收政策可不是“一刀切”的，得看公司类型（证券、股权、创投）、投资方向（股票、股权、债券）、投资者结构（个人、机构）……甚至注册地的财政扶持力度（当然，这里咱们只说国家层面的税收减免，不碰那些“灰色地带”）。接下来，我就以12年注册办理和14年财税咨询的经验，从6个核心方面，给大家掰开揉碎了讲讲，私募基金公司到底能享受哪些税收优惠，怎么才能合规拿到手。

企业所得税优惠

企业所得税是私募基金公司“税负大头”，毕竟管理规模动辄几亿、几十亿，哪怕税率差1%，都是几十万的差距。国家针对私募基金的企业所得税优惠，主要围绕“居民企业税率”“投资所得免税”“中小微企业减免”这几个点展开，咱们一个个说。

首先，最基础的是“居民企业税率优惠”。根据《企业所得税法》第四条，居民企业的企业所得税税率是25%，但私募基金公司如果符合“小型微利企业”条件，就能享受更低的税率。什么是小型微利企业？简单说，就是年度应纳税所得额不超过300万元、从业人数不超过300人、资产总额不超过5000万元。私募基金管理公司通常人员不多（一般几十人），资产规模也不算大（主要是货币资金和少量固定资产），很多都能卡进这个范围。比如我去年帮一家刚备案的股权私募做税务筹划，他们第一年应纳税所得额280万，从业人数25人，资产总额1200万，直接按“小型微利企业”政策，税率从25%降到5%，省了56万税款。不过要注意，这个优惠是“分段计算”的：年所得额不超过100万的部分，减按25%计入应纳税所得额（实际税率5%）；100万到300万的部分，减按50%计入（实际税率10%），不是直接按5%或10%全额征收，这点得算清楚。

其次，是“投资所得免税政策”。私募基金公司的主要收入是“管理费”和“业绩报酬”，管理费按规模收，业绩报酬按收益分，这两项都属于“提供服务收入”，要全额征税。但如果基金公司直接投资了国债、地方政府债等“免税利息收入”，就能享受免税。根据《企业所得税法》第二十六条，企业的国债利息收入、符合条件的居民企业之间的股息红利收入，属于免税收入。比如某证券私募用自有资金买了1亿元国债，年利率3%，就能免掉300万的所得税。不过这里有个坑：如果基金公司是通过“资管计划”间接投资国债，取得的利息可能不属于“免税收入”，因为资管计划本身不是纳税主体，利息要穿透到投资者层面缴税，所以私募公司最好用自有资金直接买国债，才能享受免税。

最后，是“创投企业优惠”。如果私募基金公司是“创业投资企业”，也就是专门投资“未上市中小高新技术企业”满2年的，能享受投资额抵扣应纳税所得额的优惠。根据《财政部 税务总局关于创业投资企业和天使投资个人有关税收政策的通知》（财税〔2018〕55号），创投企业投资未上市中小高新技术企业满2年的，可按投资额的70%抵扣应纳税所得额——比如某创投私募投资了1000万到一家科技型中小企业，满2年后，这1000万的70%（700万）就能从应纳税所得额里扣掉，少交175万所得税（按25%税率算）。不过这里有两个硬性条件：一是创投企业必须备案（在发改委或发改委备案），二是被投企业必须同时满足“职工人数不超过500人、年销售不超过2亿、资产总额不超过2亿”的“中小高新技术企业”标准，缺一个都不行。我见过有家私募因为没查清楚被投企业的“职工人数”超标（501人），结果700万抵扣额泡了汤，可惜得很。

增值税差额征税

增值税是私募基金公司的另一大税种，尤其是证券类私募，天天买卖股票、债券，增值税“税负感”特别强。不过国家给了一个“大红包”——“金融商品转让差额征税”，用好这个政策，能省一大笔钱。

先说说“金融商品转让”是什么。根据《营业税改征增值税试点实施办法》（财税〔2016〕36号），金融商品转让是指转让外汇、有价证券、非货物期货和其他金融商品所有权的业务。私募基金公司的核心业务就是“募、投、管、退”，其中“退”阶段卖出股票、股权、债券，就属于“金融商品转让”。如果没有差额征税政策，私募公司要按“卖出价-买入价”的全额缴税（比如卖出股票1000万，买入800万，要按200万缴6%增值税，12万）；但有了差额征税政策，就能按“卖出价-买入价”的差额缴税，而且这个差额可以是“正差”，也可以是“负差”——负差还能在下一个纳税期抵扣，相当于“亏损也能抵税”，这对经常波动的证券私募来说，简直是“雪中送炭”。

不过，差额征税不是“随便扣”的，有严格的计算规则。根据财税〔2016〕36号附件2，金融商品转让的“买入价”，只能按“加权平均法”计算，不能用“先进先出”或“个别计价法”。比如某证券私募1月买了A股票100万股（单价10元，总价1000万），3月买了A股票50万股（单价12元，总价600万），5月卖出A股票120万股，按加权平均法，买入价是（1000万+600万）÷（100万+50万）=10.67元/股，卖出价假设11元/股，差额就是（11-10.67）×120万=39.6万，缴增值税39.6万×6%=2.376万。如果按“先进先出”，先卖1月买的100万股（买入价10元），再卖3月买的20万股（买入价12元），差额就是（11-10）×100万 +（11-12）×20万=100万-20万=80万，缴增值税80万×6%=4.8万，比加权平均法多缴2.4万。所以，私募公司一定要用“加权平均法”计算买入价，不然多缴的税可就打水漂了。

除了证券私募，股权私募也能享受“差额征税”，但范围窄一些。根据《国家税务总局关于营改增试点若干征管问题的公告》（国家税务总局公告2016年第53号），私募股权基金通过“股权转让”退出被投企业，属于“金融商品转让”，可以差额征税，但前提是“股权转让合同中明确约定，股权转让收益中包含未分配利润等留存收益的留存收益部分，不能享受差额征税”。比如某股权私募投资某公司1000万（占股10%），退出时卖了3000万，合同中写明“其中2000万是股权转让款，1000万是公司未分配利润”，那么差额征税的基数只能是2000万-1000万=1000万，而不是3000万-1000万=2000万，这点在签股权转让合同时一定要写清楚，不然税务局可能不认差额征税。

投资者税收穿透

私募基金的投资者，可能是个人，也可能是机构，不同投资者的税收政策天差地别。私募基金公司作为“管理人”，虽然不是纳税主体，但需要帮投资者处理“税收穿透”问题——也就是把基金的“所得”直接“穿透”到投资者层面缴税，避免双重征税。

先说“穿透征税”的核心逻辑。根据《财政部 国家税务总局关于合伙企业合伙人所得税问题的通知》（财税〔2008〕159号），合伙企业“先分后税”，本身不缴企业所得税，而是把利润“穿透”到合伙人（投资者）层面，按“个体工商户”或“企业所得税”缴税。私募基金如果采用“有限合伙”形式（这是最常见的），基金层面不缴税，投资者（无论是个人还是机构）直接按分配的利润缴税。比如某有限合伙私募基金赚了1000万，管理人和投资者按2:8分，管理人（公司）分200万，缴25%企业所得税50万；投资者（个人）分800万，缴20%个人所得税160万，总共缴税210万。如果基金不是合伙形式，而是“公司型”，那基金层面要缴25%企业所得税（250万），投资者分红还要缴20%个人所得税（（1000-250）×20%=150万），总共缴税400万，比合伙形式多缴190万。所以说，“有限合伙+穿透征税”是私募基金的“标配”，能省一大笔税。

对于个人投资者，穿透后的“所得”类型不同，税率也不同。如果是“股息红利所得”，比如基金持有某公司股票，收到分红，个人投资者按20%缴税；如果是“股权转让所得”，比如基金卖出被投企业股权赚了差价，个人投资者按“财产转让所得”缴税，税率还是20%，但可以扣除“原值和合理费用”——比如个人投资者通过基金投资某项目，最终分配收益100万，其中包含20万“原值”，那么应纳税所得额是80万，缴税16万。这里有个坑：如果基金公司没把“所得类型”分清楚（比如把“股权转让所得”算成“股息红利所得”），个人投资者可能多缴税。我见过有家私募把股权退出收益按“股息红利”给个人投资者分配，结果投资者按20%缴了税，后来稽查发现应该是“财产转让所得”，可以扣原值，只能申请退税，折腾了好几个月才搞定。

对于机构投资者，穿透后的税负相对简单。如果是“居民企业”机构投资者（比如保险公司、公募基金），从私募基金分得的“股息红利”“股权转让所得”，属于《企业所得税法》第二十六条的“免税收入”，直接不缴税；如果是“非居民企业”机构投资者，要缴10%的预提所得税（但有税收协定的话，可能更低，比如和香港的协定是5%）。比如某公募基金投资了一只私募证券基金，赚了500万，这500万对公募基金来说是“免税收入”，不用缴企业所得税；但如果是一家香港私募基金投资了内地私募基金，赚了300万，内地私募基金要代扣代缴10%的预提所得税（30万），香港基金凭完税证明才能把钱汇出去。所以，私募基金公司在给机构投资者分配收益时，一定要查清楚对方的“居民身份”和税收协定，不然多扣的税可能要不回来。

地方财政扶持

除了国家层面的税收减免，很多地方为了吸引私募基金注册，会给一些“财政扶持”——注意，这里说的是“财政扶持”，不是“税收返还”或“园区退税”，是合规的、通过地方财政预算给企业的“奖励”。虽然不如税收返还直接，但也能实实在在降低税负，尤其对刚起步的私募公司来说，是“雪中送炭”。

最常见的财政扶持是“经济贡献奖励”。地方金融办或招商局会规定，私募基金公司注册后，每年产生的“增值税、企业所得税”（地方留成部分，比如增值税地方留成50%，企业所得税地方留成40%），按一定比例返还给企业。比如某地规定，私募公司年缴纳增值税、企业所得税地方留成部分超过100万的，超过部分的80%奖励给企业。某私募公司第一年缴增值税120万（地方留成60万）、企业所得税200万（地方留成80万），合计地方留成140万，超过100万的部分是40万，奖励40万×80%=32万，相当于白拿了32万。不过这种扶持通常有“门槛”，比如要求公司注册满1年、管理规模超过1亿、在当地有实际办公场所等，刚备案的私募可能拿不到，需要慢慢积累。

另一种是“人才奖励”。私募行业是“人才密集型”行业，基金经理、投资总监年薪动辄百万，地方为了吸引这些人才，会给“个人所得税地方留成部分”的奖励。比如某地规定，私募公司的高管（年薪50万以上），其个人所得税地方留成部分（个人所得税地方留成40%），50%奖励给个人。某基金经理年薪100万，缴个人所得税20万（按超额累进税率算），地方留成8万，奖励8万×50%=4万，相当于“税后多拿4万”。这种扶持对吸引人才特别有用，我见过有家私募公司因为当地人才奖励力度大，直接把总部从上海迁到了杭州，团队跟着一起搬，省了不少人力成本。

最后是“办公补贴”。很多地方会给私募公司“租金补贴”或“装修补贴”，比如按每平方米每天5元的标准补贴租金，最高补贴3年；或者按装修费用的20%补贴，最高补贴50万。比如某私募公司在某地租了1000平米办公室，年租金100万，每天租金2739元（100万÷365天），按每平方米5元补贴（1000平米×5元=5000元/天），能补贴5000元×365天=182.5万，但通常有上限（比如年租金补贴不超过50万），所以实际补贴50万，相当于租金打了5折。这种扶持对初创私募来说特别友好，能大大降低固定成本。

研发费用加计扣除

很多人以为“研发费用加计扣除”是科技公司的“专利”，其实私募基金公司如果涉及“科技投资”或“金融科技研发”，也能享受这个优惠。根据《财政部 国家税务总局 科技部关于完善研究开发费用税前加计扣除政策的通知》（财税〔2015〕119号），企业开展研发活动中实际发生的研发费用，未形成无形资产计入当期损益的，在按规定据实扣除的基础上，按照实际发生额的75%在税前加计扣除；形成无形资产的，按照无形资产成本的175%在税前摊销。私募基金公司怎么才能用上这个政策？关键看“研发活动”是否符合定义。

第一种情况是“金融科技研发”。现在很多私募基金公司在做“量化投资”“智能投研”，需要开发交易系统、数据分析模型，这些研发费用可以加计扣除。比如某证券私募公司开发了一套“AI选股模型”，投入研发费用200万（包括研发人员工资、软件采购费、测试费等），这200万可以按75%加计扣除，也就是在企业所得税前多扣150万，少缴企业所得税37.5万（150万×25%）。这里要注意，“研发费用”必须是“专门用于研发”的，比如研发人员的工资、直接投入的材料、折旧费等，不能把“管理费用”混进来，不然税务局会稽查。

第二种情况是“被投企业的研发费用转嫁”。如果私募基金公司投资的是“科技型中小企业”，并且基金本身是“创业投资引导基金”，那么被投企业的研发费用，可以通过“利润分配”的方式，间接让私募公司享受加计扣除。不过这种情况比较复杂，需要满足“基金备案”“被投企业认定”“分配比例”等多个条件，目前实践中用得不多，就不展开了。重点还是私募公司自己的“金融科技研发”，只要把研发项目立项、研发费用归集、研发成果报告这些资料做齐全，就能安心享受优惠。

跨境税收协定

随着私募基金“走出去”和“引进来”越来越多，跨境税收问题成了“必修课”。比如国内私募投资海外项目，或者外资私募投资国内项目，都会涉及“预提所得税”“税收抵免”等问题，这时候“税收协定”就成了“护身符”——根据两个国家签订的税收协定，能降低税负，避免双重征税。

最常见的跨境税收问题是“股息、利息、特许权使用费的预提所得税”。比如国内私募基金投资香港某公司，收到股息，内地公司要缴10%的预提所得税（根据《内地和香港特别行政区关于对所得避免双重征税和防止偷漏税的安排》，股息预提税率是10%）；但如果香港公司是“持股25%以上且投资满2年”的居民企业，预提税率可以降到5%。再比如外资私募基金（比如开曼群岛基金）投资国内项目，收到利息，内地要缴10%的预提所得税，但如果开曼群岛和内地有“税收饶让”（即内地缴的税，开曼群岛视同已缴），外资基金就不用在开曼群岛再缴税了。所以，私募基金公司在做跨境投资时，一定要查清楚两国之间的“税收协定”，尤其是“预提税率”和“税收饶让”条款，不然多缴的税可能比赚的还多。

另一种情况是“常设机构认定”。根据税收协定，如果一个企业在另一个国家有“常设机构”（比如管理机构、分支机构、固定场所），并且通过常设机构取得了利润，那么这个国家就可以对这部分利润征税。比如国内私募基金在香港设了一个“办事处”，负责海外投资调研，如果这个办事处的活动超过了“准备性、辅助性”的范围（比如直接参与投资决策），就可能被认定为“常设机构”，香港税务机关就要对办事处取得的利润征税。所以，私募基金公司在设立海外机构时，一定要控制好“活动范围”，避免被认定为“常设机构”，不然税负会直线上升。

总结与建议

好了，说了这么多，咱们总结一下：私募基金公司的税收减免政策，核心是“企业所得税优惠”“增值税差额征税”“投资者税收穿透”“地方财政扶持”“研发费用加计扣除”“跨境税收协定”这6个方面。每个政策都有“适用条件”和“操作细节”，比如小型微利企业的“分段税率”、金融商品转让的“加权平均法”、合伙企业的“先分后税”……用好了能省一大笔税，用错了可能踩坑。

从12年的行业经验来看，私募基金公司的税务筹划，一定要“前置”——不是等公司注册完了、赚钱了再考虑，而是在注册前就要规划好“组织形式”（有限合伙还是公司型）、“注册地”（有没有财政扶持）、“投资方向”（科技型还是证券型）等。比如我帮张总做的那家股权私募，一开始想注册在上海，后来我建议他注册在杭州，因为杭州对私募的“经济贡献奖励”更高，第一年就多拿了32万奖励。另外，一定要“合规”——别想着走“税收返还”“园区退税”的捷径，那些政策要么已经取消，要么是“灰色地带”，一旦被查，补税+罚款+滞纳金，得不偿失。

未来，随着私募基金行业越来越规范，税收政策也会越来越细化。比如可能会针对“创投类私募”“证券类私募”“量化私募”出台更精准的优惠政策，或者加强对“税收穿透”的监管。所以，私募基金公司一定要“动态关注”政策变化，定期做“税务健康检查”，避免因为政策调整而多缴税。毕竟，在私募行业，“省下的就是赚到的”，合规的税务筹划，能让公司在竞争中“轻装上阵”。

加喜财税咨询见解

作为深耕私募基金财税领域12年的从业者，加喜财税始终认为，私募基金公司的税收筹划不是“节税技巧”，而是“战略规划”。从公司注册前的组织形式选择，到运营中的业务模式设计，再到退出时的税务处理，每一个环节都需要“全生命周期”的税务考量。我们见过太多企业因为“重业务、轻税务”，最终导致“赚的钱都交了税”的遗憾。因此，加喜财税始终秉持“合规优先、精准筹划”的理念，帮助企业把税收政策用足、用对，让每一分钱都花在“刀刃”上。未来，我们将继续紧跟私募行业发展趋势，结合最新税收政策，为客户提供更专业、更落地的财税解决方案，助力私募基金公司在规范中发展，在发展中壮大。